苏宁易购连续亏三年，最终成为 "ST 易购 "。
苏宁曾是江苏省最大的民营企业，电器连锁龙头，创始人张近东还曾凭借其走上了富豪榜单。但最终，苏宁颓势难掩，陷入巨大困境，张近东也成为了 2021 年度最失意的人。
张近东失去了苏宁的控制权。从创始人、激进的开拓者到董事会名誉董事长，苏宁的张近东时代已然落幕。对这家企业而言，当务之急仍然是要扭转局面。
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业绩连年亏损
近日，苏宁易购发布了 2021 年年报及 2022 年一季报。
2021 年，苏宁易购营收 1389.04 亿元，同比下降 44.94%；归属于上市公司股东的净亏损为 432.65 亿元，扣非后的净亏损为 446.69 亿元，亏损幅度扩大 912%
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苏宁 2021 年四个季度的业绩（图源：年报截图）
2022 年第一季度，苏宁易购营收 193.74 亿元，同比下降 64.13%；归属于上市公司股东的净亏损为 10.29 亿元，扣非后的净亏损为 11.55 亿元。
报告期公司受计提减值准备、投资损失、递延所得税转回等因素影响，合计减少归属于上市公司股东的净利润 347.02 亿元，若不考虑前述因素的影响，公司 2021 年实现归属于上市公司股东的净利润亏损 85.63 亿元。
2021 年，苏宁易购经历了很艰难的一年。因最近三个会计年度扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，触及《深圳证券交易所股票上市规则 ( 2022 年修订 ) 》，苏宁股票将于 2022 年 5 月 6 日开市起被实施 " 其他风险警示 "。
被实施 " 其他风险警示 " 后，公司股票简称为 "ST 易购 "，将进入 A 股风险警示板交易，交易日涨跌幅限制为 5%。
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财报显示，2021 年苏宁易购占主营业务 92% 的商品销售收入为 1280 亿元，同比下降 46%，最终导致苏宁 2021 年营收大规模下滑，主营业务毛利率同比下降，从 2021 年的 9.01% 下降到 2.58%。
苏宁对电商平台上难以盈利的商品，以及价格战激烈的商品进行了大力度的策略调整，这造成了快消、通讯等产品的销售下滑。
其 2021 年服务和其他收入为 41 亿元，同比下降 42%，原因是调整物流业务，尤其是天天快递的高亏损业务，这影响了苏宁物流服务收入；商品销售收入下降也造成安装维修业务收入下降。
苏宁易购在公告中表示，2021 年公司遇到了较大的流动性压力，在多方支持下，正在逐步恢复各项工作，并取得了一定的成效。公司董事会积极采取各项举措，增强企业的持续经营能力，争取撤销风险警示，消除影响。
苏宁易购也明确了 2022 年全年目标——实现盈利。确保家电 3C 核心业务回归盈利轨道是苏宁易购全年的工作主线。
苏宁易购在进行一个自我修复的过程，推进降本、提效、增收工作。数据显示，苏宁易购 2021 年全年总费用水平较 2020 年下降 14.35%，四季度费用环比下降 30.73%。
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苏宁智慧新零售（图源：搜狐网）
从 2021 年第四季度开始，苏宁易购经营出现了一定的反弹，商品销售规模环比提升 24.39%，11 月、12 月 EBITDA（在息税折旧及摊销前利润基础上剔除非经营性现金流因素影响）连续转正。
2022 年一季度 EBITDA 继续为正，3 月单月实现家电 3C 核心业务盈利，延续了爬坡向上的态势。
自去年发生流动性危机以来，江苏省政府、南京市政府、战略投资人、头部银企对苏宁易购的进行了不同程度的支持。
去年 7 月，江苏省市国资引导苏宁易购新一轮战略投资。紧接着 8 月，苏宁易购获得了江苏银行、南京银行、建设银行、农业银行、中国银行等银行的百亿级增量授信。
此前，苏宁易购混改方案落地后，董事会的重组也随之而来，阿里系进入，零售大佬黄明端任董事长。黄明端、冼汉迪、曹群和张近东之子张康阳为公司第七届董事会非独立董事。
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现金牛也经不住一直薅
在电商兴起之前，苏宁起飞于家电连锁商业模式。张近东踩在时代的脉搏上，蝉联江苏首富长达 7 年，这七年里苏宁的发展也正值高峰期。
在早年的世纪之交开始的国美与苏宁 " 美苏争霸 " 中，苏宁占了上风后，张近东更是成为了零售业革命的领路人。
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张近东（图源：搜狐网）
面对互联网的凶猛渗透，2011 年张近东带领管理层集体亮相，意气风发地喊出了 " 再造一个苏宁 " 的口号。2012 年，张近东还提出了 " 沃尔玛 + 亚马逊 " 的概念，想要把苏宁的线上线下整合起来。苏宁的整体方向是正确的，但也就是从这时起，苏宁开始了 " 买买买 " 之路。
资料显示，从 2012 年开始，苏宁先后收购了红孩子、PPTV、满座网、苏宁足球队、国际米兰足球队、天天快递、37 家万达门店、家乐福中国 80% 的股份等。
在苏宁 " 多点开花 " 的过程中，苏宁易购作为能赚钱的零售企业，则扮演了一个 " 提款机 " 的角色。有媒体报道，2019 年苏宁收购万达百货、家乐福中国股权等，以及加强仓储、自建店物业的建设，使苏宁易购投资性现金流净流出高达 208.71 亿元。
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（图源：搜狐网）
阿里巴巴也成了 " 提款机 "，苏宁易购绝大部分利润来源于出售阿里巴巴集团的股票。
2018 年，张近东解释过他们的多元化战略，" 零售始终是 1，其他各产业都是这个 1 后面的 0，通过 0 的添加，倍增苏宁零售整体的资源实力和行业竞争能力。"
但这看上去只是一个无力的解释，最终展示出来的多元化结果并不尽如人意。
其实在 2013 年以后，苏宁电气净利润大降至 1.04 亿元，与 2012 年的 25.05 亿元的净利润相比降幅达 98%。自此之后，苏宁就进入了连续亏损的状态。
这与另一个江苏人有关——京东创始人刘强东。2012 年，刘强东就开始向苏宁易购发起挑战。当时，刘强东连发了 3 条微博，宣称京东的大家电将在未来三年保持零毛利，保证比国美、苏宁便宜 10%，打起了价格战。
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苏宁在 2013 年被迫应战，推出 " 线上线下 " 同价的策略。这意味着，苏宁线下门店的商品将和线上直接进行价格竞争，直接破坏了苏宁线下的经销商与供应链体系。
同时，它还蚀了苏宁的利润空间，苏宁由此进入漫长的亏损期，并要靠不断地 " 卖卖卖 " 来美化财务报表。
深陷危机的苏宁已难掩颓势，直到 2020 年底至 2021 年，苏宁的资金和债务危机被曝光。
造成这种局面的原因，一方面，苏宁战略过于激进，在转型过程中追逐 " 大而全 "，摊子越铺越大，而主业的盈利能力不佳；另一方面，互联网兴起后，电商领域的竞争对手太精明，对传统企业的打法很准。
资本市场让财富重新洗牌，后来刘强东顺利坐上了江苏首富的位置。不过经历了后互联网时代后，江苏首富的位置又换人了，是搞实业的恒力集团的董事长陈建华。
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